Garantiezertifikate

Garantiezertifikat – Zertifikat mit Kapitalgarantie

Garantiezertifikate (Zertifikate mit Kapitalgarantie) garantieren dem Anleger das bei der Emission eingesetzte Kapital zum finalen Bewertungstag.
Zusätzlich kann der Käufer von einem Garantiezertifikat von den Wertsteigerungen des verbriefen Basiswerts mit einer vorab definierten Partizipationsrate profitieren.
Da der reine Kapitalerhalt einen Verzicht auf eine laufende Verzinsung bedeutet, können die Emittenten diese nicht auszuzahlenden Gelder für die Konstruktion des Zertifikats verwenden.

Konstruktion von einem Garantiezertifikat:

Der Emittent kauft mit dem vom Anleger eingezahlten Geld einen Zerobond (Nullkuponanleihe) mit einer identen Laufzeit wie das Zertifikat. Der Zerobond garantiert die Rückzahlung des eingezahlten Kapitals am Laufzeitende. Da der Zerobond am Laufzeitanfang einen wesentlich geringeren Preis als am Laufzeitende hat (Diskontierung der Zinsen), kauft der Emittent mit dem noch zur Verfügung stehenden Geld Call-Optionen bzw. Call-Optionsscheine auf den zugrunde liegenden Basiswert.

Die Partizipationsrate des Garantiezertifikats hängt im Wesentlichen vom Preis der gewünschten Optionen und des Zinsniveaus zum Emissionszeitpunkt ab.

Günstige Optionen in Verbindung mit einem hohen Zinsniveau ermöglichen dann attraktive Partizipationsraten an den Wertsteigerungen der Basiswerte.

Es soll nicht unerwähnt bleiben, dass die Kapitalgarantie ausschließlich zum Schlusstag Gültigkeit hat. Bedingt durch die Optionskomponente (Volatilität) und den Zerobond (Zinsänderungsrisiko) kann das Garantiezertifikat während der Laufzeit auch unter dem Emissionspreis notieren.

Des Weiteren ist der anlässlich der Emission kassierte Ausgabeaufschlag für den Anleger verloren.

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