Der Rohstoffsektor ist einer der größten Profiteure der Globalisierung. Im Fokus der Investoren stehen dabei allerdings zumeist Öl sowie Edel- und Industriemetalle, während Agrarrohstoffe eher ein Schattendasein fristen - möglicherweise zu Unrecht, denn es gibt eine Reihe von Argumenten, die für anziehende Notierungen bei Weizen, Mais, Zucker & Co. sprechen:

• Steigender Bedarf: Bedingt durch den wachsenden Wohlstand in den Emerging Markets steigt die Nachfrage nach höherwertigen Lebensmitteln, Fleisch und Fisch.
• Urbanisierung: Die weltweit stattfindende Landflucht führt zu einem anhaltenden Rückgang der bewirtschafteten Fläche, so dass erhebliche Investitionen in Agrartechnologie erforderlich sind, um konstante Ernteerträge zu erhalten.
• Biokraftstoffe: Der Boom bei Bio-Ethanol aus Zucker, Weizen, Mais oder Palmöl generiert zusätzliche Nachfrage, die mit dem bestehenden (und nur schwierig auszuweitenden) Angebot zumindest auf dem derzeitigen Preisniveau kaum zu befriedigen ist.
• Klimawandel: Schon jetzt sind landwirtschaftliche Nutzflächen immer wieder von Klimakapriolen wie Dürren, Überschwemmungen, Schockfrost oder Stürmen betroffen; letztes Beispiel dafür ist die im wahrsten Wortsinne erfrorene Zitrusernte in Kalifornien. Eine weitere Beschleunigung des Klimawandels dürfte zu vermehrten Ernteausfällen und einer Verknappung landwirtschaftlicher Güter führen.
• Nachholpotenzial: Die Preise für viele Agrarrohstoffe sind in den letzten 15 bis 25 Jahren trotz allgemeiner Inflation per saldo nicht gestiegen. Weizen beispielsweise bewegt sich trotz allgemeiner Inflation immer noch auf dem Niveau von 1975.

Ein direktes Investment in Weizen, Mais & Co. gestaltet sich indes schwierig: Agrarrohstoffe lassen sich nur über Terminkontrakte handeln, die zwangsläufig eine begrenzte Laufzeit aufweisen. Um trotzdem mit Open End investieren zu können, muss also kontinuierlich in neue Futures umgeschichtet werden. Allerdings notieren die meisten Agrarrohstoffe überwiegend in Contango. Das bedeutet, dass die Preise der längerfristigen Kontrakte vielfach höher sind als die der kurzfristigen Futures, weshalb es unweigerlich zu Rollverlusten kommt. So hat der nicht handelbare Kassapreis für Weizen in US-Dollar in den letzten zehn Jahren um immerhin 30 Prozent zugelegt, eine Strategie monatlich gerollter Futures brachte dagegen ein Minus von 80 Prozent.

Die Alternative zur Direktanlage ist das Investment in Aktien von Agrarunternehmen: Getreide- und Zuckerproduzenten, Betreiber von Palmölplantagen, Rinder- und Fischfarmen, Hersteller von Landmaschinen sowie Anbieter von Düngemitteln, Saatgut und Technologien für effizienteren Flächeneinsatz.

Der S- BOX ZJ AgriBusiness Performance-Index bündelt die 20 höchst-kapitalisierten Werte der Branche, wobei im Interesse einer möglichst breiten Diversifikation nicht nur alle etablierten Länder und zahlreiche Emerging Markets berücksichtigt werden, sondern auch sämtliche Sub-Sektoren der Agrarwirtschaft.

Vielfalt, die sich lohnen kann, wie ein Blick auf die historische Entwicklung zeigt:

Grafik: Kursentwicklung des S-BOX ZJ AgriBusiness Performance-Index vs MSCI-World-Index

Seit Juli 2000 verzeichnete das als Performance-Index mit Dividendenanrechnung konzipierte Kursbarometer in der hypothetischen historischen Rückrechnung auf Euro-Basis ein Plus von 200 Prozent, während der MSCI World Index per saldo 15 Prozent verloren hat.

Der S-BOX ZJ AgriBusiness Performance-Index wird von der boerse-stuttgart AG berechnet und veröffentlicht. Sein Startdatum war der 1. März 2007. Die anfängliche Zusammensetzung umfasst Unternehmen aus elf Ländern. Derzeit kommt den Sektoren Agrochemie & Saatgut (41 Prozent), Landmaschinen (21 Prozent) und Getreide (14 Prozent) das höchste Gewicht zu.

Das X-markets Team der Deutschen Bank hat nun erstmals ein Zertifikat begeben, das den S-BOX ZJ AgriBusiness Performance-Index abzüglich einer Managementgebühr von 1,5 Prozent p.a. eins-zu-eins handelbar macht.

Zertifikatemerkmale:

WKN: DB4AGR
ISIN: DE000DB4AGR6
Laufzeit: unbegrenzt – open end
Dividendenanrechnung: Ja – Performanceindex
Managementfee: 1,5% p.a.
Neugewichtung / nächste ordentliche Anpassung: 20.03.2008

Zusammensetzung des S-BOX AgriBusiness Performance-Index (WKN A0JZP8 – ISIN DE000A0JZP80):

ISIN – Name – Gewichtung – Börsenplatz

AU000000IPL1 Incitec Pivot Ltd 2,29% SIBE
BMG169621056 Bunge Ltd 6,56% NYSE
BMG8403G1033 Sinofert Holdings Ltd 2,38% HKEX
CA0089161081 Agrium Inc 3,77% NASDAQ
CA73755L1076 Potash Corp of Saskatchewan Inc 7,50% NASDAQ
CH0011037469 Syngenta AG 7,50% VirtX
DE0007297004 Suedzucker AG 2,02% Xetra
MU0117U00000 Golden Agri-Resources Ltd 2,82% AMEX
NL0000298933 CNH Global NV 6,88% NYSE
NO0010208051 Yara International ASA 5,80% OBX
SG1T56930848 Wilmar International Ltd 7,50% SES
US0010841023 AGCO Corp 4,18% NYSE
US0394831020 Archer-Daniels-Midland Co 7,50% NYSE
US1252691001 CF Industries Holdings Inc 2,73% NYSE
US2441991054 Deere & Co 7,50% NYSE
US5011732071 KUBOTA CORP 3,82% NYSE
US61166W1018 Monsanto Co 7,50% NYSE
US61945A1079 Mosaic Co 7,50% NYSE
US71361V3033 Perdigao SA 1,87% LSE
US9024941034 Tyson Foods Inc 2,39% NYSE

1 Jahres Chart zum Zertifikat S-BOX ZJ AgriBusiness Performance Index (WKN: DB4AGR ISIN: DE000DB4AGR6):

3 Monatechart zum Zertifikat S-BOX ZJ AgriBusiness Performance Index (WKN: DB4AGR ISIN: DE000DB4AGR6):

1 Monatechart zum Zertifikat S-BOX ZJ AgriBusiness Performance Index (WKN: DB4AGR ISIN: DE000DB4AGR6):

Intradaychart zum Zertifikat S-BOX ZJ AgriBusiness Performance Index (WKN: DB4AGR ISIN: DE000DB4AGR6):

Name: OPEN END INDEX-ZERTIFIKAT AUF SGI GLOBAL SECURITY

ISIN: DE000SG04GS5

WKN: SG04GS

Emissionspreis/Datum: € 100,97 am 13.7.2007 KEST: JA

Zugrunde liegende Anlageidee:

Durch das Index-Zertifikat breit gestreut in den Zukunftsmarkt und Wachstumsmarkt Sicherheit investieren.

Politische Krisen, eine andauernde Terrorgefahr und verstärkt auftretender religiöser Fundamentalismus sind nur drei Aspekte, die das Thema Sicherheit mehr und mehr in das Blickfeld der öffentlichen Meinung rücken. Gleichzeitig wächst die Nachfrage nach Lösungen der Sicherheitsindustrie. Die Branche profitiert zudem davon, dass immer mehr Länder entsprechende Aufgaben an Privatfirmen übertragen.

Grundsätzlich werden drei unterschiedliche Kategorien von Sicherheit unterschieden: Unter innerer Sicherheit versteht man insbesondere die Sicherung von öffentlichen Plätzen und Verkehrsknotenpunkten (Flughäfen, Bahnhöfe oder Häfen) sowie die Identifikation der Bürger wie auch die Geschäftsfelder Videoüberwachung, Biometrische Erkennungssysteme oder Gefängnismanagement. Die private Sicherheit umfasst den Eigentums- bzw. Einbruchschutz, sowie die Datensicherheit in privaten Haushalten. Die Unternehmenssicherheit deckt die Datensicherheit und Zugangskontrolle von Unternehmen ab.

Der zunehmende Bedarf an angemessenen und zuverlässigen Sicherheitslösungen bietet für Unternehmen, die sich auf diesen Bereich spezialisiert haben, interessante Wachstumschancen.

Der Index enthält aktuell die folgenden Aktien mit der folgenden Gewichtung:

ISIN – Bloomberg – Firmenname – Gewichtung
SE0000255648 ASSAB SS ASSA ABLOY AB-B 10.00%
JP3421800008 9735 JP SECOM CO LTD 10.00%
US8715031089 SYMC US SYMANTEC CORP 10.00%
US5790641063 MFE US MCAFEE INC 9.50%
GB00B01FLG62 GFS LN G4S PLC 7.30%
IL0010824113 CHKP US CHECK POINT SOFTWARE TECH 7.10%
US22025Y4070 CXW US CORRECTIONS CORP OF AMERICA 6.40%
US1096961040 BCO US BRINK’S CO/THE 5.40%
JP3637300009 4704 JP TREND MICRO INC 5.40%
CH0012268360 KUD VX KUDELSKI SA-BR 3.30%
US5559041018 MVSN US MACROVISION CORP 2.50%
US36159R1032 GEO US GEO GROUP INC/THE 2.40%
JP3431900004 2331 JP SOHGO SECURITY SERVICES CO 2.20%
SE0001785197 SYSIB SS SECURITAS SYSTEMS AB-B SHS 2.10%
US50212A1060 ID US L-1 IDENTITY SOLUTIONS INC 2.00%
ES0175438235 PSG SM PROSEGUR COMP SEGURIDAD-REGD 1.80%
US1628251035 CKP US CHECKPOINT SYSTEMS INC 1.70%
CH0011795959 KABN SW KABA HOLDING AG-REG B 1.30%
US92230Y1047 VDSI US VASCO DATA SECURITY INTL 1.10%
US09534T5083 BCSI US BLUE COAT SYSTEMS INC 1.00%
SE0000195570 GUNN SS GUNNEBO AB 1.00%
US87651B1044 TASR US TASER INTERNATIONAL INC 1.00%
CA36485M1095 GW CN GARDA WORLD SECURITY CO-CL A 0.90%
TW0008072000 8072 TT AV TECH CORP 0.70%
FI0009801310 FSC1V FH F-SECURE OYJ 0.70%
US8137051004 SCUR US SECURE COMPUTING CORP 0.70%
US8317561012 SWHC US SMITH & WESSON HOLDING CORP 0.70%
US8354701059 SNWL US SONICWALL INC 0.70%
TW0009925008 9925 TT TAIWAN-SOGO SHINKONG SECS CO 0.60%
DE0007572406 USA GY UTIMACO SAFEWARE AG 0.50%

Stand: 29.06.2007

1-Jahreschart des OPEN END INDEX-ZERTIFIKAT AUF SGI GLOBAL SECURITY

StrategieWeiss 

Strategie:

Wenn die untere Barriere bei € 33,50 von der Aktie “Hypo Real Estate” bis 4.12.2007 NIE berührt wird, dann erhält man am Laufzeitende 4.12.2007 € 54,50 pro Zertifikat.

Wenn man das Zertifikat zB: 30 Tage VOR Laufzeitende zum Preis von € 51,00 kauft, dann verdient der Käufer € 3,50 pro Zertifikat bei Fälligkeit. Das entspricht einer Rendite von 6,8% pro Monat (= ca. 82% Rendite pro Jahr) vor Abzug KEST (25%).

Nachsteuerrendite: 5,1%/Monat bzw. 61,20%/Jahr.

Risiko:

Wenn die Aktie bis zum 4.12.2007 auf € 33,50 fällt, verfällt der Anspruch auf die Bonuszahlung und die Aktie spiegelt den Aktienkurs 1:1 wider und das Zertifikat wird nur mehr € 33,50 Wert sein.

Möglicher Verlust bei Aktienstand € 33,50: ca. 34%

Einschätzung: Der Fall auf/unter € 33,50 wäre wegen des hohen Verlustes schmerzhaft, ist aber sehr unwahrscheinlich. Wenn die Aktie aber nur bis € 33,51 fällt, dann kriegt man doch die Bonuszahlung. Chance/Risikoprofil schaut interessant aus.

Intradaychart des Bonuszertifikats: 

Hypo-Real-Estate-Aktie:

Intraday-Chart:

Längerfristiger Chart HRE-Aktie: