Banken emittieren verstärkt für das Retail-Publikum Barriere-Optionsscheine; Insbesondere “Down-and-Out Puts” bieten für risikobewusste Anleger ein sehr interessantes Chancen/Risikoprofil…..

Funktionsweise und Erklärung von einem Down-and-Out Put:

Down-and-Out Put

Der Down & Out Put entspricht einem traditionellen Put mit zusätzlicher Knock-Out-Schwelle. Bei Berühren der Knock-Out-Schwelle verfällt der Down & Out Put sofort wertlos (daher der Begriff “Down-and-Out“). Ein Down & Out Put gehört daher in die Produktgattung der “Barriere-Optionsscheine”.

Preisverhalten Down-and-Out Put:

Oberhalb des Basispreises gleicht das Preisverhalten des Down-and-Out Put im Wesentlichen einem klassischen Put.

Wenn sich allerdings der Basiswert der Knock-Out-Schwelle bedrohlich nähert, wird der Down-and-Out Put im Gegensatz zum klassischen Put überproportional an Wert verlieren. Der überproportionale Wertverlust liegt darin begründet, dass bei Berühren der Knock-Out-Schwelle der Down-and-Out Put sofort unwiderruflich wertlos wird und ein Totalverlust bei dieser “exotischen Option” eintritt.

Bei abnehmender Restlaufzeit des Down-and-Out Put verstärkt sich dieser Effekt, sodass es in der Nähe der Knock-Out-Schwelle des Down-and Out Put zu extremen Hebelwirkungen kommen kann (Weil der Anleger simplifiziert gesprochen “Alles Gewinnen oder Alles verlieren kann”).

Volatilitätseinfluss Down-and-Out Put:

Oberhalb des Basispreises gleicht das durch die Volatilität (implizite Volatilität) bedingte Preisverhalten des Down-and-Out Put im Wesentlichen einem klassischen Put. Steigt die implizite Volatilität (erwartete Schwankungsbreite), so steigt in diesem Fall auch der Wert der Down-and-Out Put.

Wenn sich hingegen der Basiswert vom Down-and-Out Put in der Nähe der ominösen Knock-Out-Schwelle befindet, dreht sich der oben erläuterte Einfluss der steigenden Volatilität spiegelbildlich um. Wenn sich die Volatilität (Schwankungsbreite) stark erhöht, dann steigt das Risiko der Schwellenberührung und des Totalverlusts überproportional stark an. Durch das erhöhte Risiko des Totalverlust (steigende Risikoprämie) fällt der Wert des Down-and-Out Put.

Down-and-Out Puts werden für die Konstruktion von Bonuszertifikaten verwendet:

http://www.aktien-gewinn.at/bonuszertifikat-bonuszertifikate/

Die Commerzbank bietet diese Down-and-Out Puts als “RETURN-TURBO-BEAR Zertifikate” an (in Österreich KEST-Pflichtig)

zB: WKN: CZ5676 ISIN: DE000CZ56762

http://zertifikate.onvista.de/snapshot.html?ID_INSTRUMENT=13370971&MONTHS=36&CHART=1#chart

oder:

http://www.ariva.de/quote/profile.m?secu=822793

Interessant ist auch die Wertentwicklung eines Down-and-Out-Put-Optionsschein Pro zu sehen:

http://www.aktien-gewinn.at/2009/02/21/down-and-out-put-optionsschein-pro/

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