Bei der Spekulation mit Aktien ist es gewiss möglich, einen grossen Gewinn zu erhalten. Hier nun aber aufgrund der mögliche Gewinne auf die Idee zu kommen, einen zinsgünstigen Kredit aufzunehmen und damit Aktien zu kaufen ist sicher ein sehr riskantes Unterfangen.

Grundkapital beim Aktienkauf

Natürlich ist diese Vorgehensweise in der Vergangenheit einigen schon erfolgreich gelungen, durch das hohe Risiko eines Komplettverlustes des eingesetzten Kapitals bei riskanteren Aktien-Investments mit der Chance auf höhere Erträge ist dies jedoch nicht zu empfehlen. Für ein Aktieninvestment sollte man über ein gewisses Grundkapital verfügen. Eine weitere wichtige Richtlinie vor dem Investment in Aktien liegt darin, dass dies kein Kapital sein soll, welches dringend benötigt wird. Durch ein langfristiges Investment (welches auch mit Investmentfonds erfolgen kann) erhöht sich die Chance, dass über eine längere Zeitspanne gesamt ein Gewinn mit dem Investment erzielt werden kann.

Aktien und Investments

Durch die vielfältigen Tipps und Informationen, die man zum Thema Aktien und Investments allgemein erhält ist es sinnvoll, diese kritisch zu betrachten. Nur durch eine umfangreiche Information zu Fonds, Aktien und den Unternehmen, die hinter den jeweiligen Zahlen stehen besteht die Chance, hier eine sinnvolle Auswahl beim Investment
zu treffen

Die Börse in der Ukraine liegt am Boden – ukrainische Aktien will keiner mehr haben – daher könnte ein Einstieg in die ukrainische Börse für Spekulanten interessant sein. Ein direktes Investment in ukrainische Aktien ist oft schwierig – ein indirekter Einstieg in ukrainische Aktien über ein Indexzertifikat auf den UTX-Index (Ukrainian Traded Index) der Wiener Börse UTX EUR AT0000A06400 scheint ratsamer.

Im März 2008 veröffentlichte die Erste Bank – folgende Einschätzung zur Börse in Ukraine bzw. zum Aktienmarkt Kiew/Kiev:

Neben dem Bankgeschäft lohnt sich jedoch auch ein Blick auf die Gesamtwirtschaft des Landes. Schließlich ist die Ukraine mit rd. 47 Mio. Einwohnern und einer großen flächenmäßigen Ausdehnung das zweitgrößte Land Europas.

Frühlingsbeginn in der Ukraine: Die volkswirtschaftlichen Daten und die politische Entwicklung des Landes sprechen für sich:

Im Herbst des vergangen Jahres wurde die politische Pattsituation aufgehoben. Noch für heuer ist es geplant, dass die Ukraine Mitglied der WTO wird. Dieser Umstand sollte sich positiv auswirken. Die Mitgliedschaft garantiert nicht nur eine erhöhte Rechtssicherheit, es würde auch zu einem positiven Strukturwandel in der Volkswirtschaft kommen. Importzölle für Stahl aus der Ukraine entfallen und somit erhöhen sich die Investitionen in den Export in die EU. Zudem ist der nahende WTO-Beitritt ein Meilenstein in dem Prozess der Annäherung an die EU.

Das BIP-Wachstum lag 2007 bei knapp 7% und wird auch im kommenden Jahr um die 7% erwartet. Aufgrund der sehr niedrigen Lohnkosten und der gut ausgebildeten Arbeitskräfte nahmen die ausländischen Direktinvestitionen in den vergangen Jahren stark zu. Dieser Trend sollte anhalten. Diese Entwicklung lässt wiederum einen Konsumboom erwarten, denn Volkswirte erwarten für die knapp 47 Millionen Einwohner Reallohnzuwächse von ca. 15% p.a. in den kommenden Jahren.

Der ukrainische Aktienmarkt – eine versteckte Schönheit im Osteuropaportefeuille?

Der noch relativ unentdeckte Aktienmarkt fand bisher nur sehr geringe Beachtung durch die internationalen Kapitalmärkte. Somit liegt das erwartete KGV für 2008 bei 14. Damit ist die ukrainische Börse einer der am niedrigsten bewerteten Aktienmärkte in Ost -und Südosteuropa. Durch Privatisierungen, Umschichtungen von Anlagen zu Gunsten des Aktienmarktes und weiter steigendes Interesse internationaler Anleger könnten zu einem deutlichen Anstieg des täglichen Handelsvolumens führen. Dem Parlament liegt immerhin eine Liste mit 600 Unternehmen zur Abstimmung vor, die innerhalb der nächsten Jahre privatisiert werden sollen.

Bereits im Herbst 2007 sind die ukrainische Börse PFTS und die Wiener Börse zusammengerückt und berechnen den ukrainischen Länderindex UTX (Ukrainian Traded Index). Im Index sind derzeit insgesamt zehn ukrainische Unternehmen abgebildet, den größten Titel bildet mit einem Indexgewicht von 14,88% der Versorger Zakhidenergo. Generell darf kein Unternehmen mit mehr als 25 % im Index abgebildet werden. Die Zusammensetzung des Index wird halbjährlich überprüft.

Investoren, die die Chancen der Ukraine nutzen möchten, können dies mit einem Index-Zertifikat der Erste Bank tun, mit welchem der Index 1:1 abgebildet wird:

AT0000A08CY4 ERSTE UTX EUR Indexzertifikat Endlos EB

Index-Zusammensetzung Ukrainischer Aktienindex Ukraine Aktien-Index UTX EUR AT0000A06400 im März 2008:

Name ISIN Branche Gewichtung

Zakhidenergo UA1300591005 Versorger 14,88%
Azovstal UA0501431003 Stahl 13,59%
Interpipe UA0400081008 Stahl 11,62%
Motor-Sich UA0800541007 Flugzeugzulieferer 10,28%
Centrenergo UA1006831002 Versorger 10,18%
Dniproenergo UA0800291009 Versorger 9,61%
Ukrtelecom UA1004311007 Telekommunikation 8,51%
Raiffeisen Bank Aval UA1000051003 Bank 8,25%
Ukrnafta UA1004781001 Öl & Gas 7,73%
Ukrsotsbank UA1002231009 Bank 5,35%

3 Jahres-Chart Ukraine UTX EUR AT0000A06400:

3 Monats-Chart Ukraine Aktien-Index UTX EUR AT0000A06400:

1-Monats-Chart Ukraine Aktien-Index UTX EUR AT0000A06400:

Intraday-Chart Ukraine Aktien-Index UTX EUR AT0000A06400:

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Mit diesen Index-Zertifikaten können Sie an der Entwicklung des UTX Ukranian Traded Index EUR partizipieren – Indexzertifikate auf Ukrainische Aktien: Index UTX EUR AT0000A06400:

DE000DB1UKR2 DB S-BOX Ukraine TR Index Zertifikat Endlos DBK
DE000AA0UKR8 ABN ABN AMRO Ukraine Tradeable PR Open-End Zert…
DE000HV5S8C9 HVB UTX EUR Open-End-Zertifikat Endlos HVB
AT0000A07QF5 RCB UTX EUR / Ukrainian Traded Index Open-End Z…
AT0000A08CY4 ERSTE UTX EUR Indexzertifikat Endlos EB

HVB-Zertifikat auf Ukrainische Aktien: DE000HV5S8C9 HVB UTX EUR Open-End-Zertifikat Endlos:

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XETRA-Gold – Österreichische Privatanleger können damit günstig Gold kaufen. Die von der Deutsche Börse Commodities GmbH begebene und physisch gedeckte Schuldverschreibung Xetra-Gold ist ab sofort zum Vertrieb in Österreich zugelassen. In Deutschland wurde Xetra-Gold (ISIN: DE000A0S9GB0) im Dezember 2007 erfolgreich eingeführt, seit November 2008 ist das Produkt bereits auch in Luxemburg erhältlich. Vorteil: in Frankfurt ist das Gold physisch hinterlegt. Das stellt ein sicheres Goldinvestment dar – weil Gold real gekauft wurde. Dieses Investment in Gold sollte Schutz vor einer Währungsreform bieten – wenn der Staat das Gold im Tresor nicht beschlagnahmen wird. Aber für ein erstes Goldinvestment eignet sich Xetra-Gold ausgezeichnet. Der Börsenhandel in Gold (in Form der Schuldverschreibung) stellt ein liquides Goldinvestement dar. Im Fall des Falles kann man das Gold teuer verkaufen und mit Gold Gewinne machen. Was spricht für eine Investition in Gold: Das Edelmetall Gold verbindet Sicherheit und Rendite. Fast schon ein Gold-Paradoxon….

Vorteile von Gold

Die Schuldverschreibung (Zertifikat) Xetra-Gold kombiniert die Vorteile von physischem Gold und börsengehandelten Wertpapieren. Jede Teilschuldverschreibung verbrieft die Option auf Lieferung von einem Gramm Gold und kann über die Xetra-Handelsplattform gekauft oder veräußert werden. Die ausgegebenen Wertpapiere können durchgehend und zeitnah gehandelt werden und, falls erwünscht, erhält der Privatanleger durch seine Bank den Basiswert Gold in physischer Form. Die Teilschuldverschreibung bietet die Vorteile von physischem Gold mit niedrigen Kosten des Wertpapierhandels auf Xetra. Es ist hervorragend zur Risikostreuung in den Wertpapierdepots geeignet und bietet durch die physische Hinterlegung höchste Emittentensicherheit.

Fairer Goldkauf

Durch die Börsennotierung ist Xetra-Gold ein fungibles und liquides Wertpapier mit einem transparenten Preisbildungsprozess. Das Wertpapier eignet sich auf Grund der Konformität mit europäischen Bestimmungen für Wertpapieranlagen (sogenannte OGAW-Konformität) auch für institutionelle Investoren wie Investmentfonds.

Gold sicher verwahren und aufbewahren

Clearstream Banking Frankfurt (CBF), einer Tochtergesellschaft der Deutschen Börse, verwahrt das Gold in ihrem Tresor. Der Industriepartner Umicore AG & Co. KG liefert, kontrolliert und bearbeitet das physische Gold. Die sichere Verwahrung der Goldbestände bei Clearstream ist an hohe Sicherheitsstandards gebunden und erspart dem Anleger die Transport- und Lagerkosten für das Gold in physischer Form.

Gold strukturieren

Deutsche Börse Commodities GmbH (Emmitent von Xetragold) ist ein im November 2007 gegründetes Gemeinschaftsunternehmen der Deutsche Börse AG zusammen mit ihren Partnern Bankhaus Metzler, Bank Vontobel, Commerzbank AG, Deutsche Bank AG, DZ Bank AG und Umicore AG & Co. KG. Ziel des neuen Unternehmens ist es, innovative Verbriefungsformen für Rohstoffe zur Verfügung zu stellen und den kostengünstigen Handel durch einen Zusammenschluss mit den Partnern sicherzustellen.

Goldkauf in Österreich

Steffen Orben, Geschäftsführer der Deutsche Börse Commodities GmbH sagte: “Mit dieser innovativen Verbriefung von XETRA-Gold bieten wir Anlegern direkten Zugang zu den Rohstoffmärkten und eine kostengünstige Möglichkeit der Portfoliodiversifizierung, was sich in Zeiten instabiler Märkte als besonders vorteilhaft erweist.” Martina Gruber, Geschäftsführerin der Deutsche Börse Commodities GmbH, erklärte: “Wir freuen uns sehr, Anlegern in Österreich die Vorteile und Sicherheiten einer sehr einfachen Anlage im Rohstoff Gold zu bieten. Wir rechnen damit, dass Xetra-Gold in Österreich ebenso erfolgreich sein wird wie in Deutschland und Luxemburg, wo unsere Erwartungen übertroffen wurden.”

Bester Exchange Traded Fund ist Xetragold

Von den 113 an der Deutschen Börse handelbaren Rohstoffen ist Xetra-Gold das mit Abstand am meisten gehandelte Wertpapier. Auch der Orderbuchumsatz auf Xetra und dem Parkett der Börse Frankfurt übertrifft die anderen Produkte. Er lag im Februar bei 255,9 Mill. €, was gut 50 Prozent des Gesamtumsatzes der börsennotierten Rohstoffe entspricht. Mit nur einem Produkt ist die Deutsche Börse Commodities GmbH führende Emittentin im Bereich der börsengehandelten Rohstoffzertifikate.

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Notiert das Underlying (Basiswert) des Down-and-Out-Put Optionsscheins deutlich unter dem Basispreis, glauben viele Optionsbesitzer fälschlicherweise, dass ihr Put-Down-and-Out-Optionsschein eine positive Rendite haben müsste, da der “Down an out Put Optionsschein” schon laut Bezeichnung ein “Put-Optionsschein” ist. Aber nur weil das Wort Put im Namen Down-and-Out-Put drinnen steht, heisst das aber noch lange nicht, dass der Put-Optionskäufer mit diesem Optionsschein Gewinne machen kann – auch nicht mit fallenden Kursen. Eigentlich komisch, dass man mit einem Put bei fallenden Kursen nichts verdient – was mag der Grund sein? Eine steigende, implizite Volatilität ist es dieses Mal nicht – auch nicht der Zeitwertverfall der Down-and-Out-Put-Option.

Der Teufel steckt im Fall einer Down-and-Out-Put-Option wie immer im Detail….

Put-Down-and-Out Optionsscheine profitieren im Gegensatz zu klassischen Put-Optionsscheinen nur bis zu einem gewissen Grad von fallenden Kursen des Basiswerts. Bei einem Erreichen oder Unterschreiten des Knock-Out-Levels während der Laufzeit wird der Optionsschein sofort fällig und mit 0,001 Euro ausbezahlt (damit der Verlust aus einem Optionsscheingeschäft steuerlich verwertbar ist = Anrechnung der Spekulationsverluste auf die Gewinne in der Einkommensteuererklärung).

Unterschied Plain Vanilla Put versus Put-Down-and-Out Optionsschein Pro versus Put-Down-and-Out Optionsschein

Bei einem “normalen” Put-Optionsschein verdient der Käufer eines Puts am fallenden Basiswert - Idealszenario für den Putkäufer ist das wertlose Verfallen des Basiswerts – ein Traumszenario für den Putkäufer…

Etwas differenzierter verhält sich ein Put-Down-and-Out Optionsschein Pro. Dies ist ein Put-Down-and-Out Optionsschein, bei dem der Knock-Out-Level erst in einem bestimmten Beobachtungszeitraum, oft der letzte Monat vor dem finalen Bewertungstag, aktiv wird.
Sollte das Knock-Out-Level in diesem Beobachtungszeitraum weder berührt noch unterschritten
werden, so verhält sich die Auszahlung am Laufzeitende entsprechend der Wertentwicklung eines klassischen Down-and-Out-Put-Optionsscheins.

Die Emittenten bieten mit Vorliebe Put-Down-and-Out Optionsscheine auf den DAX und den Dow Jones Euro STOXX 50 an.

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Die Wertentwicklung eines normalen Put-Down-and-Out-Optionsschein wird hier genau erklärt:

http://www.aktien-gewinn.at/2008/07/26/down-and-out-put/

Der weltgrößte Online-Einzelhändler Amazon.com hat in New York die zweite Generation seines
E-Book-Lesegeräts Kindle präsentiert. Einen zusätzlichen Schub auf dem Markt für elektronischer Bücher verspreche sich der US-Konzern Amazon von einem neuen Werk des Besteller-Autors Stephen King, das zunächst nur über das Amazon-Gerät erhältlich sein soll.

Amazon hatte sein elektronisches Lesegerät Kindle erstmals Ende 2007 in den USA auf den Markt gebracht. In Deutschland ist das Lesegerät Kindle noch nicht zu haben – trotz einer umfangreichen Präsentation des Kindle auf der Frankfurter Buchmesse im vergangenen Herbst.

Mittlerweile sind mehrere Hersteller mit E-Book-Readern wie Kindle am Start. Der japanische Sony-Konzern will seine neue Variante ab Mitte März in Deutschland verkaufen.

E-Book-Lesegeräts Kindle gewinnen

Auch auf immer mehr Handys mit ihrem allerdings deutlich kleinerem Bildschirm lassen sich elektronische Bücher herunterladen – so etwa auf das iPhone von Apple oder auf Handys mit dem Betriebssystem Android, hinter dem der Internetkonzern Google mit zahlreichen Partner steht. Ob diese an die Qualität von Kindle herankommen? Der Schlaue kann daher Dank des E-Book-Lesegeräts Kindle gewinnen - Wetten?

Wie kann man Dank des E-Book Reader Kindle gewinnen?

Die Aktie von Amazon vollbrachte Ende Januar nach Veröffentlichung der Zahlen für das vierte Quartal einen starken Anstieg von 50 auf 58 US-Dollar, der im Chart als Aufwärts-Gap klar zu sehen ist. Dieses Gap von Amazon beruht auf dem neuen E-Book-Lesegeräts Kindle.

Auf das Schliessen von Gaps spekulieren

Über 90 Prozent von Gaps werden in der USA geschlossen. Die Amerikaner sind Freunde und Anhänger der Charttechnik und der technischen Analyse – jeder Hobbyspekulant sieht dieses Gap und wird auf das Schließen dieses Gaps spekulieren – ein typischer Fall von “Self-Fulfilling Prophecy”.

Tradingziel: 50-52 US-Dollar

Defensives Short-Instrument auf die Aktie von Amazon:

UNLIMITED TURBO BEAR AUF AMAZON.COM WKN: CM0CJV ISIN: DE000CM0CJV4 Basiswert: AMAZON.COM (WKN 906866)

Basispreis: 93,040 USD (variabel)
Knock-Out-Schwelle: 89,040 USD (variabel)
Knock-Out-Schwelle erreicht: nein
Emissionsdaten Emissionsdatum: 20.08.2008
Erster Handelstag: 20.08.2008
Emissionspreis: 0,830
Emissionsvolumen: 10.000.000
Referenzpreis Basiswert: 81,230 USD

1-Jahreschart von UNLIMITED TURBO BEAR AUF AMAZON.COM WKN: CM0CJV ISIN: DE000CM0CJV4

1-Monatschart von UNLIMITED TURBO BEAR AUF AMAZON.COM WKN: CM0CJV ISIN: DE000CM0CJV4

Intradaychart von UNLIMITED TURBO BEAR AUF AMAZON.COM WKN: CM0CJV ISIN: DE000CM0CJV4

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Aggressiveres Short-Instrument auf die Aktie von Amazon:

UNLIMITED TURBO BEAR AUF AMAZON.COM
WKN: CM5KLJ ISIN: DE000CM5KLJ7 Basiswert: AMAZON.COM (WKN 906866)

Basispreis: 85,037 USD (variabel)
Knock-Out-Schwelle: 81,380 USD (variabel)
Knock-Out-Schwelle erreicht: nein
Emissionsdaten Emissionsdatum: 25.09.2008
Erster Handelstag: 25.09.2008
Emissionspreis: 1,050
Emissionsvolumen: 10.000.000
Referenzpreis Basiswert: 70,020 USD

6-Monats-Chart von UNLIMITED TURBO BEAR AUF AMAZON.COM WKN: CM5KLJ ISIN: DE000CM5KLJ7

1-Monats-Chart von UNLIMITED TURBO BEAR AUF AMAZON.COM WKN: CM5KLJ ISIN: DE000CM5KLJ7

Intradaychart von UNLIMITED TURBO BEAR AUF AMAZON.COM WKN: CM5KLJ ISIN: DE000CM5KLJ7

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Wie funktioniert ein Turbozertifikat (Bullzertifikat und Bärenzertifikat)

Mit Unlimited TurboBULL Zertifikaten kann von steigenden und mit Unlimited TurboBEAR Zertifikaten von fallenden Kursen eines Basiswerts überproportional profitiert werden. Unlimited Turbozertifikate sind mit einem Basispreis unterhalb (Bull) bzw. oberhalb (Bear) des Basiswertskurses ausgestattet und einer Stoppschwelle, die oberhalb des Basispreises und des Basiswertkurses (Bull) liegt bzw. unterhalb (Bear). Der Preis des Unlimited TurboBULL Zertifikates errechnet sich aus der Differenz des Basiswertkurses und des Basispreises bzw. des Basispreises und des Basiswertkurses bei TurboBEAR Zertifikaten, dabei ist jeweils das Bezugsverhältnis zu berücksichtigen.

Die Laufzeit von Unlimited Zertifikaten

Unlimited Zertifikate besitzen keine vorgegebene Laufzeit, sondern werden fällig, wenn der Basiswertkurs die Stoppschwelle berührt oder durchbricht. Das Unlimited Zertifikat wird i.d.R. dann nach der Faustformel Basiswertkurs abzüglich Basispreis bereinigt um das Bezugsverhältnis zurückgezahlt. Unter Umständen kann es hier auch nur zu einer Rückzahlung von EUR 0,001 kommen. Der Basispreis wird kalendertäglich und die Stoppschwelle monatlich angepasst.

Chartanalyse Amazon Aktie WKN: 906866 ISIN: US0231351067 :

3-Jahreschart der Amazon-Aktie WKN: 906866 ISIN: US0231351067:

6-Monatschart der Amazon-Aktie WKN: 906866 ISIN: US0231351067:

1-Monatschart der Amazon-Aktie WKN: 906866 ISIN: US0231351067:

1-Tageschart der Amazon-Aktie WKN: 906866 ISIN: US0231351067:

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PS: Tradingidee ohne Gewähr!

Ob der Satz von Investorenlegende Sir John Templeton “Dieses Mal ist alles anders” dieses Mal wirklich stimmt weil dieses Mal wirklich alles anders ist – weil durch das Ausbrechen der Finankrise ein Paradigmenwechsel stattfindet und damit ein jahrzehntelanger Trend gebrochen wird – soll nachfolgende Analyse versuchen zu klären.

Aktienmärkte vor der Wende

Nach einer umfassenden Analyse historischer und aktueller Datensätze haben Aktienexperten eine Reihe von ermutigenden Signalen gefunden, die darauf hindeuten, dass die Kursverluste an den globalen Aktienmärkten inzwischen deutlich übertrieben sind und ein Wendepunkt daher kurz bevorstehen könnte. Allerdings warnen sie vor einer fortgesetzt hohen Volatilität, begleitet von anhaltend schlechten Datenveröffentlichungen.

Übertreibungen an den Börsen

An den Börsen kommt es an den Kapitalmärkten regelmäßig zu Übertreibungen. Obwohl diese nur in der Rückschau vollständig als solche erkennbar sind, „winken satte Belohnungen – oder es können zumindest hohe Verluste vermieden werden – wenn sie erkannt werden“, so ein Aktienexperte. Die Investmentexperten weisen darauf hin, dass Anleger gerade erst vor etwa zwei Jahren nicht angemessen für die von ihnen eingegangenen Risiken kompensiert wurden – eine Beobachtung, die viele ignorierten und dementsprechend teuer bezahlen mussten.

„Heute erhalten Anleger eine großzügige Vergütung für die von ihnen eingegangenen Risiken: Die US-Leitzinsen sind nahe Null, die Renditen am Rentenmarkt – selbst die der bonitätsstärkeren Instrumente – haben zum Teil ‚verrückte‘ Höhen erreicht, und die Berg- und Talfahrt am Aktienmarkt geht weiter. Anders ausgedrückt: Die aktuelle ‚Hype‘ scheint ‚Risikovermeidung‘ zu heißen.“

Zeichen für Trendwende an den Börsen

Die Investmentexperten verweisen auf einige Indikatoren, die sich in der Vergangenheit häufig als Vorboten einer kurz bevorstehenden Trendwende erwiesen haben und damit einen guten Zeitpunkt für einen Wiedereinstieg am Aktienmarkt signalisierten. Dazu gehören eine expansive Geld-, Fiskal- und Steuerpolitik, deutliche Kursverluste am Aktienmarkt, die zu entsprechend attraktiveren Wertzuwachschancen für Investoren führen, ein extremer Pessimismus bzw. große Ängste unter den Anlegern, eine schrumpfende Wirtschaft sowie Stimmungs- und Kurstrends, die darauf hindeuten, dass der Ausverkauf an den Aktienmärkten fast abgeschlossen ist. Alle diese Faktoren treffen auch auf die aktuelle Situation zu, meinen die Aktien-Analysten.

Diesmal ist alles Anders

Die getroffenen Schlussfolgerungen sind natürlich nur dann wirklich relevant, wenn sich die typischen Muster der Vergangenheit auch dieses Mal wiederholen sollten. Angesichts der „klar überwiegenden günstigen Indizien“ erinnern sie jedoch an eine wichtige Beobachtung des berühmten Investors John Templeton, der sagte: „Die vier teuersten Wörter für Anleger lauten: ,Diesmal ist alles anders.‘“

In der Hausse können sich die Investoren Zeit lassen und sich in Geduld üben. In der Baisse hingegen ist ein effizientes Portfoliomanagement gefragt sowie ein Trader, der bereit ist, überdurchschnittlich häufig zu handeln.

Bullenmärkte erkennt man daran, dass sich diese durch höhere Höchst wie auch Tiefstände auszeichnen, so dass die richtige Handelsstrategie im Bullenmarkt „in Schwächephasen kaufen” heißt. In einem Bärenmarkt bewegt sich die Börse zumindest über längere Zeiträume hinweg seitwärts oder zeichnet sich, wie aktuell, durch heftige Kurseinbrüche mit niedrigeren Tief- wie auch Höchstständen aus. Richtige Handelstrategie (Tradingstrategie) im Bärenmarkt: „in Stärkephasen verkaufen”. Wegen der folgenschweren Entscheidung zwischen den beiden Tradingstrategien sollten Anleger das Marktumfeld sorgfältig bewerten, um ihre Trading-Strategie entsprechend zu adaptieren bzw. schnell umzudisponieren, wenn man bemerkt, dass man sich entweder in einer Bullenmarktfalle (auch Bullenmarktrally, Bullenmarktralley bezeichnet) oder in einer Bärenmarktralley (Bärenmarktfalle, Bärenmarktrally) befindet – dann muss der Investor als Spekulant schnell die Seiten wechseln und a la Hause oder a la Baisse spekulieren!

Anatomie eines Bärenmarkts – Drei Phasen laut John K. Galbraith

Geduldige Investoren und Spekulanten, welche die genaue Entwicklung einer Baisse bzw. den Verlauf eines Bärenmarkts wissen wollen, können auf der Suche nach der Anatomie bzw. Entwicklung einer Baisse diese möglicherweise im Klassiker der Volkswirtschaftslehre „Great Crash of 1929″ von John K. Galbraithfinden. Eine der vielen Erkenntnisse dieses Werks betrifft die typische Anatomie von Bärenmärkten.

Galbraith zu Folge müssen drei typische Phasen durchlaufen sein, bevor ein Bärenmarkt vorüber ist:

erstens, ein scharfer Einbruch der Assetpreise;
zweitens, eine drastische Abkühlung der Wirtschaft und eine (oder aufgrund einer) Kreditverknappung.

Letzte Phase eines Bärenmarkts (Baisse)

Die dritte und letzte Phase eines Bärenmarkts zeichnet sich durch Finanzskandale aus – wie der Fall Madoff. Zweifellos fügt sich der im Dezember aufgedeckte, groß angelegte Betrugsfall Madoff nahtlos in diese dritte Phase ein, könnte also darauf hinweisen, dass sich der Bärenmarkt in seiner letzten Phase befindet. Gute Nachrichten also? Nun, zum einen reicht ein Finanzskandal allein nicht unbedingt aus, um das System grundlegend zu säubern – in den Jahren 2001 und 2002 bedurfte es einer ganzen Reihe derartiger Skandale, bevor der Markt wieder zu einer mehrjährigen Erholungsphase ansetzte. Außerdem kann die dritte und letzte Phase eines Bärenmarkts sehr, sehr lange dauern, bevor ein neuer Bullenmarkt beginnt.

Blei wird in der Automobilindustrie verwendet – der Verbrauch an Blei sollte daher bei fallenden Automobilabsätze zurückgehen – und damit auch der Bleipreis. Der Bleipreis ist im Jahr 2008 auch wirklich gefallen (bzw. der Future auf Blei). Das stellt sich die Frage, inwieweit eine Investition in Blei (im Jargon “Blei-Investment”) lukrativ sei – wahrscheinlich ist direkte Bleikauf nicht möglich, Bleifutures zu teuer – sodass man Bleizertifikate kaufen muss.

Marktanalyse Blei

Tatsächlich ist die Nachfrage nach Blei wider Erwarten nicht drastisch gefallen, sondern die Bleinachfrage ist zur Überraschung der Investoren leicht gestiegen.

Der Grund des steigenden Bleibedarfs: Wiederaufladbare Batterien brauchen Blei – und wiederaufladbare Batterien werden immer mehr nachgefragt – und damit steigt der Bleiverbrauch - und in Folge dessen auch der Bleipreis. Wiederaufladbare Batterien sorgen für rund die Hälfte des globalen Bleiverbrauchs.

Steigender Bleiverbrauch – steigende Bleibpreise

Die Nachfrage nach Blei ist seit Jahren stetig steigend. Bei der Nachfrage nach Blei handelt es sich zu 60 Prozent um konstanten Verbrauch – Nachfrager von Blei ist der Telekommunikationssektor, welcher seit Jahren wächst. Dem Gegenüber steht ein schwindendes Angebot von Blei wegen der Schließung von Bleibergwerken.

Investieren in Blei – Bleizertifikate als Blei-Investment

Eine direkte Investition in Blei ist nicht möglich; für potente Investoren wäre der Kauf eines Futures auf Blei möglich. Für normale Investoren sind Zertifikate auf den Basiswert Blei die richtige Möglichkeit, in Blei zu investieren.

Folgende Open-End Blei-Zertifikate auf Blei sind per Mitte Februar 2009 verfügbar:

WKN – Emittent – Basispreis – Knock-Out – Bezugsverhältnis

SG0X84 Société Généra … 699,655 768,130 0,010
SG24AL Société Généra … 646,037 709,540 0,010
SG00MP Société Généra … 619,625 680,260 0,010
SG0Z3U Société Généra … 592,399 650,370 0,010
AA1JKG ABN Amro 616,300 708,000 0,010
AA1JKF ABN Amro 556,980 640,000 0,010
AA1L65 ABN Amro 677,620 778,000 0,010

3-Jahreschart auf ein Bleizertifikat der Societe Generale (WKN: SG24AL ISIN: DE000SG24AL1):

Die Finanzmarktkrise hat zu einer drastischen Erhöhung der Risikoprämien (Spreads) bei Unternehmensanleihen (Corporate Bonds) geführt. Diese Renditeaufschläge (Spreads) der Unternehmensanleihen (Corporatebonds) für Unternehmen guter und weniger guter Bonität sind im historischen Kontext einmalig hoch und stellen eine für mutige Anleger eine gute Einstiegsgelegenheit bei der Anlageklasse Unternehmensanleihen dar.

Warum sind Unternehmensanleihen gefallen?

Mitte 2007 zeichnete sich ein Platzen der Blase am US-Immobilienmarkt ab, welche die weltweite Rezession auslöste. Dadurch erfuhren Finanzinstitute, Versicherungen, Pensionskassen und private Kapitalanleger Vermögensverluste durch Abschreibungen. Die Geldhäuser waren gezwungen, das in der Höhe gesetzlich vorgeschriebene Eigenkapital auch mittels des von der Bundesregierung gewährten „Rettungspaketes“ zu erhöhen. Durch die Abschreibungen auf der Aktivseite wurde die Kreditvergabe der Banken strenger, wodurch sich die Refinanzierung der Finanzmittel suchenden Unternehmen unnötig erschwerte – dies wirkte sich auch auf die Corporatebonds aus.

Bei Anlegern und Gläubigern von Unternehmensanleihen setzte sich wegen der sich abzeichnenden Rezession eine Neubewertung der inhärenten Risiken von Unternehmensverbindlichkeiten bzw. Unternehmensanleihen (Corporate Bonds) ein. In den Jahren von 2004 bis Anfang 2007 waren das Risikoverständnis und somit die Spreads der Unternehmensanleihen gegenüber fristenkongruenten Staatsanleihen auf sehr geringem Niveau. Grund für das damalige Umfeld bei Unternehmensanleihen waren die geringen erwarteten Unternehmensinsolvenzen, wodurch sich die Gläubiger mit einer relativ geringen Zusatzrendite bei Unternehmensanleihen (Corporate Bonds) zufrieden gaben.

Bei einer Verdüsterung am Konjunkturhimmel hingegen gehen die Investoren in Unternehmensanleihen (bei Unternehmen guter Bonität, sogenannten Investment Grade Bonds) von leicht steigenden Unternehmensausfällen aus. Daher sind Käufer von Corporatebonds gezwungen, dem Risikogehalt ihrer gewünschten Unternehmensanleihen zu frönen und für diese Unternehmensanleihen höhere Risikoprämien in Form höherer Zinskupons oder niedriger Unternehmensanleihenkurse zu verlangen.

Die eingeschränkte Handelbarkeit infolge Firsesales von Großinvestoren und mangelnde Liquidität durch gesunkene Risikobudgets manifestierte sich in gesunkenen Kursen von Unternehmensanleihen (Firmenanleihen) – wodurch ebenfalls eine höhere Entlohnung seitens der Gläubiger zu Stande kommt.

Durch diesen Einpreismechanismus bei den Coporatebonds steigt der Schuldendienst in Form höherer Refinanzierungskosten, was zusätzlichen Druck auf das operative Ergebnis der Unternehmen auslöst.
Daran Schuld waren unter anderem auch die Insolvenzen von Bear Stearns und Lehman Brothers. Neben den Risikoaufschlägen bei Unternehmsanleihen für Unternehmen guter und schlechter Bonität stiegen auch die Risikoaufschläge für Pfandbriefe, deren Kreditqualität bis dato mit einem einwandfreien
AAA-Rating eingestuft wurde.

Unternehmensanleihen Kaufen

Meiner Ansicht nach sind Unternehmensanleihen bei leicht steigenden Insolvenzen sehr attraktiv bewertet. Warnung: Falls die Insolvenzen und Ausfälle bei Unternehmensanleihen jedoch apokalyptische Ausmasse annehmen würden, würden die hohen Kupons bei Unternehmensanleihen selbst bei einer hohen Recoveryrate nicht aussreichen um die zahlreichen Defaults auszugleichen.

Unternehmenanleihen von Versorgern und Telekommunikationsdienstleistern könnten die Finanz-Krise überleben. Mit dem Anziehen der Konkunktur werden sich die Risikoprämien (Zinskupons) bei den Unternehmensanleihen wieder ratierlich reduzieren. Dieses dürfte sich in steigenden Anleihenkursen bei Corporatebonds manifestieren. Mit Unternehmenanleihen wird man in nächster Zeit wahrscheinlich eine höhere Rendite als mit Aktien, Goldaktien wie Royal Gold, Gold-ETF oder Mikrokrediten erzielen.

Mikrokredite sind ein hochrentables, ethisches Investment und dienen der Portfoliodiversifizierung

2008 hat sich an den globalen Börsen dadurch negativ ausgewirkt, dass die Vermögenspreise in fast allen Anlageklassen (z.B. Aktien, Hedgefonds, Rohstoffe) gleichzeitig und in heftigem Ausmaß eingebrochen sind (mit Ausnahme vom steigendem Goldpreis). Eine Risikoverringerung durch Streuung des Vermögens in mehrere Anlageklassen war äußerst schwer zu bewerkstelligen. So mussten Anleger 2008 feststellen, dass in einer Börsen-Panik, wie sie im letzten Jahr vorherrschte, selbst Rohstoffe, die ansonsten eine negative Korrelation zu Aktien und Anleihen aufwiesen, mit diesen Anlageklassen positiv korrelieren.

Alternative Mikrokredite

Die Anteilspreise von in Mikrokrediten investierenden Fonds, die allerdings in Deutschland zum öffentlichen Vertrieb nicht zugelassenen sind, entwickelten sich in der Vergangenheit verhältnismäßig unabhängig von den gängigen Anlageklassen wie Aktien, Anleihen oder Immobilien.

Darüber hinaus erfreuen sich Mikrokredite zunehmender Beliebtheit, da sie den Wunsch einer in den letzten Jahren rasch wachsenden Anlegergruppe nach ethischen Investments mit attraktivem Rendite-Risiko-Profil erfüllt. Denn Mikrokredite können – wie die Entwicklung des SMX Index (vom Mikrofinanzberater Symbiotics entwickelter Mikrokreditindex) von 2004 bis 2008 zeigt – jährliche Renditen bei einer Volatilität (Preisschwankung) nahe null zwischen 2,6 und 4,5 % abwerfen.

Das Ethikkriterium an Mikrokrediten wird dadurch erreicht, dass es sich um Kleinstkredite (=Mikrokredite) von einem Euro bis ca. 2.000 Euro für die Ärmsten der Armen in den Entwicklungsländern handelt. Diese Menschen verfügen oftmals über keine oder nicht ausreichende finanzielle Mittel, um eine Geschäftsidee in die Tat umzusetzen.

Mikrokredite als Entwicklungshilfe

Mikrokredite sind somit eine moderne Form der Entwicklungshilfe. Heutzutage ist es sogar möglich, über das WWW Mikrokredite direkt an selbst ausgesuchte Schuldner zu vergeben. Üblicherweise übernehmen spezialisierte Finanzdienstleister die Kreditvergabe. Diese verzichten auf die banküblichen Sicherheiten, beachten dafür aber einige wesentliche Bedingungen, deren Einhaltung in der Vergangenheit zu Rückzahlungsquoten von 95 bis 100 % der vergebenen Mikrokredite geführt haben.

Dazu gehört zum Beispiel die Bildung von Mikrokredit-Genossenschaften, in denen sich mehrere Schuldner zusammenschließen, die wiederum abwechselnd einen Mikro-Kredit erhalten und füreinander bürgen. Aus Furcht vor einem Gesichtsverlust in dieser Zweckgemeinschaft und im familiären und gesellschaftlichen Umfeld des Mikro-Kreditnehmers bei Zahlungsverzug bzw. einem Kreditausfall, ist die Motivation jedes Einzelnen sehr hoch, Tilgungen und Zinszahlungen des Mikrokredits pünktlich und in vereinbarter Höhe zu leisten. Die geringe Ausfallquote von Mikrokrediten ist zum einen auf eine penible Überprüfung des Geschäftsmodells und zum anderen auf die Gewährung von flexiblen Rückzahlungsintervallen und -raten beim Mikrokredit zurückzuführen.

Die Frauen und der Mikrokredit

Viele Vergeber von Mikrokrediten wählen auch gezielt Frauen als Mikro-Kreditnehmer aus, da diese erfahrungsgemäß kreditwürdiger und zuverlässiger sind. Als weitere Sicherheitsmaßnahme bei Mikrokrediten ist auch die professionelle Beratung und Unterstützung des Mikro-Kreditnehmers durch die Mikrofinanzinstitute bei der Umsetzung der Geschäftsidee zu sehen. Dies ist auch einer der Gründe, warum die Kreditzinsen von Mikrokrediten (effektiver Jahreszins häufig über 20 %) im Vergleich zu den Konditionen in den entwickelten Industrieländern sehr hoch erscheinen.

Hierbei muss allerdings bedacht werden, dass die traditionelle Mittelbeschaffung über Geldleiher vor Ort nicht nur mit Wucherzinsen von 20 % im Monat bzw. in der Woche inakzeptabel sind, sondern auch als gefährlich einzuschätzen ist.

Mikrokredite als Armutsbekämpfung

Dass Mikrokredite nicht nur unter dem Rendite- und Risikogesichtspunkt eine Bereicherung der mannigfaltigen Welt der Finanzprodukte ist, belegen wissenschaftliche Studien, welche die armutsverringernde Wirkung von Mikrokrediten bescheinigen.