Wertentwicklung Put-Down-and-Out Optionsschein Pro im Zeitverlauf

Notiert das Underlying (Basiswert) des Down-and-Out-Put Optionsscheins deutlich unter dem Basispreis, glauben viele Optionsbesitzer fälschlicherweise, dass ihr Put-Down-and-Out-Optionsschein eine positive Rendite haben müsste, da der “Down an out Put Optionsschein” schon laut Bezeichnung ein “Put-Optionsschein” ist. Aber nur weil das Wort Put im Namen Down-and-Out-Put drinnen steht, heisst das aber noch lange nicht, dass der Put-Optionskäufer mit diesem Optionsschein Gewinne machen kann – auch nicht mit fallenden Kursen. Eigentlich komisch, dass man mit einem Put bei fallenden Kursen nichts verdient – was mag der Grund sein? Eine steigende, implizite Volatilität ist es dieses Mal nicht – auch nicht der Zeitwertverfall der Down-and-Out-Put-Option.

Der Teufel steckt im Fall einer Down-and-Out-Put-Option wie immer im Detail….

Put-Down-and-Out Optionsscheine profitieren im Gegensatz zu klassischen Put-Optionsscheinen nur bis zu einem gewissen Grad von fallenden Kursen des Basiswerts. Bei einem Erreichen oder Unterschreiten des Knock-Out-Levels während der Laufzeit wird der Optionsschein sofort fällig und mit 0,001 Euro ausbezahlt (damit der Verlust aus einem Optionsscheingeschäft steuerlich verwertbar ist = Anrechnung der Spekulationsverluste auf die Gewinne in der Einkommensteuererklärung).

Unterschied Plain Vanilla Put versus Put-Down-and-Out Optionsschein Pro versus Put-Down-and-Out Optionsschein

Bei einem “normalen” Put-Optionsschein verdient der Käufer eines Puts am fallenden Basiswert - Idealszenario für den Putkäufer ist das wertlose Verfallen des Basiswerts – ein Traumszenario für den Putkäufer…

Etwas differenzierter verhält sich ein Put-Down-and-Out Optionsschein Pro. Dies ist ein Put-Down-and-Out Optionsschein, bei dem der Knock-Out-Level erst in einem bestimmten Beobachtungszeitraum, oft der letzte Monat vor dem finalen Bewertungstag, aktiv wird.
Sollte das Knock-Out-Level in diesem Beobachtungszeitraum weder berührt noch unterschritten
werden, so verhält sich die Auszahlung am Laufzeitende entsprechend der Wertentwicklung eines klassischen Down-and-Out-Put-Optionsscheins.

Die Emittenten bieten mit Vorliebe Put-Down-and-Out Optionsscheine auf den DAX und den Dow Jones Euro STOXX 50 an.

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Die Wertentwicklung eines normalen Put-Down-and-Out-Optionsschein wird hier genau erklärt:

http://www.aktien-gewinn.at/2008/07/26/down-and-out-put/