Ob der Kurssturz bei der Immobilienaktie Vivacon AG (WKN: 604891 ISIN: DE0006048911) berechtigt ist oder günstige Kaufkurse bei dieser Immobilienaktie ermöglicht, soll diese Aktien-Kurzanalyse zur Immoaktie Vivacon AG klären.

Vivacon AG (WKN: 604891 ISIN: DE0006048911):

Die Vivacon AG ist der Spezialist für die Privatisierung großer Wohnimmobilienportfolios an institutionelle Investoren wie auch Privatanleger. Beim Einzelverkauf im Erbbaurechtsverfahren ist Vivacon in Deutschland Marktführer bei Projektmanagement und Vertrieb von Denkmalschutzwohnimmobilien. Entwicklung und Vermarktung von Philippe Starck Designerwohnungen in Deutschland.

Die Vivacon AG ist ein erfahrener Partner für internationale Finanzinvestoren bei Auswahl und Erwerb unterbewerteter deutscher Wohnungsportfolios. Vivacon stellt maßgeschneiderte Portfolios mit hoher Rendite und langfristiger Wertschöpfung individuell für Immobilieninvestoren zusammen und bieten Immobilieninvestoren Transaktionssicherheit ohne sich an kostspieligen Bieterverfahren beteiligen zu müssen.

Der deutsche Wohnimmobilienmarkt ist nach wie vor einer der attraktivsten Investitionsstandorte Europas. Er ist im internationalen Vergleich äußerst günstig und verfügt über ein enormes Rendite-Potenzial. Hinzu kommt ein geeignetes Angebot. Renommierte Research-Häuser rechnen damit, dass in den nächsten Jahren fünf bis sieben Millionen Wohnungen aus staatlichen, kommunalen und privatwirtschaftlichen Beständen auf den Markt kommen. Die Strategie im Bereich Immobilien-Portfoliohandel ist der aggressive Ausbau der Marktanteils von Vivacon in den kommenden Jahren. Vivacon ist bestens positioniert im deutschen Wohnimmobilienmarkt. Ein Markt mit großem Wachstumspotenzial: Auf der einen Seite steht ein wachsendes Angebot großer Wohnungsbestände durch die öffentliche Hand und Industrieunternehmen. Auf der anderen Seite steigt die Nachfrage nach Wohnimmobilien sowohl im privaten als auch im institutionellen Sektor beständig an.

Die Aktionärsstruktur der VIVACON AG per 31.12.2007:

86,42 % Free Float

7,97 % Marc Leffin

5,61 % Timo Herbrand

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Folgende aktuelle Aktienanalysen gibt es am heutigen Tag zur Immobilienaktie Vivacon (WKN: 604891 ISIN: DE0006048911):

1. Westerburg (aktiencheck.de AG) – Der Analyst Henning Wagener von AC Research empfiehlt weiterhin, die Aktien von Vivacon (ISIN DE0006048911/ WKN 604891) zu kaufen. Die Gesellschaft habe ein großes Wohnungsportfolio verkauft. Das Portfolio mit mehr als 2.000 Einheiten und einer Wohn- und Nutzfläche von über 130.000 Quadratmetern sei an einen institutionellen Investor durch Übertragung von Geschäftsanteilen verkauft worden. Das Portfolio befinde sich in Westdeutschland und sei im Erbbaurecht verkauft worden. Das vorläufige Transaktionsvolumen der Wohneinheiten ohne Grundstücke belaufe sich vorbehaltlich etwaiger Anpassungen auf rund 80 Millionen Euro. Durch die Transaktion generiere der Konzern jährliche Erbbauzinseinnahmen in Höhe von anfänglich rund 0,86 Millionen Euro. Nach Ansicht der Analysten von AC Research sei die Transaktion vor dem Hintergrund des schwierigen Marktumfeldes eindeutig als Erfolg zu werten. Gleichzeitig habe die Konzernleitung im Zusammenhang mit der Meldung auch die Gesamtjahresprognose, die einen Konzerngewinn in Höhe von 60 Millionen Euro vorsehe, bestätigt. Bereits zuvor habe die Konzernleitung mitgeteilt, in verschiedenen Transaktionen Portfolien von Erbbauzins-Cashflows erworben zu haben. Die anfänglichen jährlichen Erbbauzinsen würden sich auf etwa 2 Millionen Euro belaufen. Mit diesen Transaktionen nehme der Bestand an jährlichen Erbbauzinsen auf rund 16,2 Millionen Euro zu. Nach Ansicht der Analysten von AC Research sei auch diese Meldung positiv zu werten, da der Konzern so die Basis sicher wiederkehrender Einnahmen ausweiten könne. Beim gestrigen Schlusskurs von 6,75 Euro erscheine das Unternehmen weiterhin relativ moderat bewertet. Zwar erscheine die Erreichung der Gewinnzielvorgabe im Gesamtjahr 2008 vor dem Hintergrund des voraussichtlich auch weiterhin schwierigen Marktumfeldes ambitioniert, allerdings habe die Gesellschaft mit dem jüngsten Portfolioverkauf unter Beweis gestellt, auch in einem schwierigen Marktumfeld Geschäfte tätigen zu können. Insgesamt rechne man aber auch im weiteren Jahresverlauf mit einem insgesamt schwachen Portfoliohandel. In Anbetracht des derzeit günstigen Bewertungsniveaus sehe man bei einem Investment in die Aktie aber weiterhin ein positives Chance-Risiko-Verhältnis. Die Analysten von AC Research empfehlen weiterhin, die Aktien von Vivacon zu kaufen. (Analyse vom 04.07.2008)

2. Hamburg (aktiencheck.de AG) – Torsten Klingner, Analyst von SES Research, empfiehlt die Vivacon-Aktie (ISIN DE0006048911/ WKN 604891) unverändert zu halten. Nachdem Vivacon im 1. Halbjahr 2008 keine größeren Transaktionen im operativen Geschäft realisiert habe, seien jüngst zwei Transaktionen bekannt gegeben worden. Es sei ein Erbbauzins-Portfolio primär im Wohnbereich mit Cashflows von EUR 2 Mio. p.a. erworben worden. Der Bewertungsertrag in Q2 dürfte unter der Annahme eines Einstandsmultiplikators von 16 und einer Bewertung zum 23fachen bei etwa EUR 14 Mio. liegen. Für das Gesamtjahr plane Vivacon nach wie vor den Ankauf von Cashflows von bis zu EUR 10 Mio. Zudem sei ein Wohnungsportfolio mit 2.000 Einheiten (Nordrhein-Westfalen) für rund EUR 80 Mio. an einen institutionellen Investor im Erbbaurecht veräußert worden. Die Transaktion werde in Q3 wirksam. Nach dem Verkauf betrage der Wohnungsbestand rund 4.700 WE (Wohneinheiten) (7.155 WE am Jahresanfang, Wert rund EUR 270 Mio.). In Anbetracht des schwachen Marktumfeldes dürfte der Portfoliohandel schwach bleiben und bei weitem nicht an das Volumen des Vorjahres heranreichen (12,8 Tsd. WE). Zudem sei durch den Preisrückgang bei Wohnungsportfolios und dem hohen Portfolioangebot mit rückläufigen, wenn nicht sogar negativen Margen zu rechnen. Um Einbußen im Portfoliohandel zu kompensieren, dürfte Vivacon verstärkt den Fokus auf den Bereich Ankauf von Erbbaugrundstücken legen. Beim Buchwert von EUR 11,72 je Aktie sei der Handelsbestand etwa mit der 12,5fachen Jahresmiete und die Erbbaugrundstücke mit dem 24,7fachen der jährlichen Cashflows bewertet worden. Nach dem Portfolioverkauf bestehe der Wohnungsbestand primär aus Wohnungen in Salzgitter, bei denen eine Bewertung zur 12,5fachen Miete nicht gerechtfertigt erscheine. Bei einer Verbriefung der Erbbauzinsen wären aktuell auch die Multiplikatoren von ursprünglich 22 bzw. 24 nicht mehr zu erreichen.

Vor dem Hintergrund des hohen Leverage, durch die bereits geringen Wertschwankungen bei den Assets (Handelsbestand) große Auswirkungen auf den Buchwert hätten, sei in Anbetracht der Bewertungsrisiken ein Aktienkurs unter Buchwert von EUR 11,72 je Aktie gerechtfertigt. Vor diesem Hintergrund werde das Kursziel von EUR 12 auf EUR 7,50 gesenkt.

Die Analysten von SES Research bestätigen ihr “halten”-Rating für die Vivacon-Aktie. (Aktien-Analyse vom 02.07.2008)

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Anmerkung/Aktien-Analyse von Aktien-Gewinn: Der Analyst von SES Research spricht indirekt eine Warnung vor der Aktie aus und glaubt an fallende Buchwerte; Lt. meiner Analyse gehen die Gewinnspannen bei diesem Unternehmen tatsächlich zurück. Unternehmen hat einen sehr hohen Fremdkapitalanteil.Sehr gute Aktienanalyse von SES von Juli 2008:
http://www.vivacon.de/site/fileadmin/pdf-downloads/SES_02July08_d.pdfFazit: Vorerst nur beobachten und erst nach eindeutigen charttechnischen Kaufsignal zuschlagen…Aktueller Buchwert: € 11, 72 zum 31.12.2007====================================================Charts der Immobilienaktie Vivacon (WKN: 604891 ISIN: DE0006048911):

1-Monatschart der Immobilienaktie Vivacon (WKN: 604891 ISIN: DE0006048911):

Intradaychart der Immobilienaktie Vivacon (WKN: 604891 ISIN: DE0006048911):

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