S-BOX ZJ AgriBusiness Performance Index – Ohne Futures-Risiken in die Agrar-Wirtschaft investieren und von den steigenden Soft-Commodities (Lebensmittelpreisen) profitieren

Der Rohstoffsektor ist einer der größten Profiteure der Globalisierung. Im Fokus der Investoren stehen dabei allerdings zumeist Öl sowie Edel- und Industriemetalle, während Agrarrohstoffe eher ein Schattendasein fristen - möglicherweise zu Unrecht, denn es gibt eine Reihe von Argumenten, die für anziehende Notierungen bei Weizen, Mais, Zucker & Co. sprechen:

• Steigender Bedarf: Bedingt durch den wachsenden Wohlstand in den Emerging Markets steigt die Nachfrage nach höherwertigen Lebensmitteln, Fleisch und Fisch.
• Urbanisierung: Die weltweit stattfindende Landflucht führt zu einem anhaltenden Rückgang der bewirtschafteten Fläche, so dass erhebliche Investitionen in Agrartechnologie erforderlich sind, um konstante Ernteerträge zu erhalten.
• Biokraftstoffe: Der Boom bei Bio-Ethanol aus Zucker, Weizen, Mais oder Palmöl generiert zusätzliche Nachfrage, die mit dem bestehenden (und nur schwierig auszuweitenden) Angebot zumindest auf dem derzeitigen Preisniveau kaum zu befriedigen ist.
• Klimawandel: Schon jetzt sind landwirtschaftliche Nutzflächen immer wieder von Klimakapriolen wie Dürren, Überschwemmungen, Schockfrost oder Stürmen betroffen; letztes Beispiel dafür ist die im wahrsten Wortsinne erfrorene Zitrusernte in Kalifornien. Eine weitere Beschleunigung des Klimawandels dürfte zu vermehrten Ernteausfällen und einer Verknappung landwirtschaftlicher Güter führen.
• Nachholpotenzial: Die Preise für viele Agrarrohstoffe sind in den letzten 15 bis 25 Jahren trotz allgemeiner Inflation per saldo nicht gestiegen. Weizen beispielsweise bewegt sich trotz allgemeiner Inflation immer noch auf dem Niveau von 1975.

Ein direktes Investment in Weizen, Mais & Co. gestaltet sich indes schwierig: Agrarrohstoffe lassen sich nur über Terminkontrakte handeln, die zwangsläufig eine begrenzte Laufzeit aufweisen. Um trotzdem mit Open End investieren zu können, muss also kontinuierlich in neue Futures umgeschichtet werden. Allerdings notieren die meisten Agrarrohstoffe überwiegend in Contango. Das bedeutet, dass die Preise der längerfristigen Kontrakte vielfach höher sind als die der kurzfristigen Futures, weshalb es unweigerlich zu Rollverlusten kommt. So hat der nicht handelbare Kassapreis für Weizen in US-Dollar in den letzten zehn Jahren um immerhin 30 Prozent zugelegt, eine Strategie monatlich gerollter Futures brachte dagegen ein Minus von 80 Prozent.

Die Alternative zur Direktanlage ist das Investment in Aktien von Agrarunternehmen: Getreide- und Zuckerproduzenten, Betreiber von Palmölplantagen, Rinder- und Fischfarmen, Hersteller von Landmaschinen sowie Anbieter von Düngemitteln, Saatgut und Technologien für effizienteren Flächeneinsatz.

Der S- BOX ZJ AgriBusiness Performance-Index bündelt die 20 höchst-kapitalisierten Werte der Branche, wobei im Interesse einer möglichst breiten Diversifikation nicht nur alle etablierten Länder und zahlreiche Emerging Markets berücksichtigt werden, sondern auch sämtliche Sub-Sektoren der Agrarwirtschaft.

Vielfalt, die sich lohnen kann, wie ein Blick auf die historische Entwicklung zeigt:

Grafik: Kursentwicklung des S-BOX ZJ AgriBusiness Performance-Index vs MSCI-World-Index

Seit Juli 2000 verzeichnete das als Performance-Index mit Dividendenanrechnung konzipierte Kursbarometer in der hypothetischen historischen Rückrechnung auf Euro-Basis ein Plus von 200 Prozent, während der MSCI World Index per saldo 15 Prozent verloren hat.

Der S-BOX ZJ AgriBusiness Performance-Index wird von der boerse-stuttgart AG berechnet und veröffentlicht. Sein Startdatum war der 1. März 2007. Die anfängliche Zusammensetzung umfasst Unternehmen aus elf Ländern. Derzeit kommt den Sektoren Agrochemie & Saatgut (41 Prozent), Landmaschinen (21 Prozent) und Getreide (14 Prozent) das höchste Gewicht zu.

Das X-markets Team der Deutschen Bank hat nun erstmals ein Zertifikat begeben, das den S-BOX ZJ AgriBusiness Performance-Index abzüglich einer Managementgebühr von 1,5 Prozent p.a. eins-zu-eins handelbar macht.

Zertifikatemerkmale:

WKN: DB4AGR
ISIN: DE000DB4AGR6
Laufzeit: unbegrenzt – open end
Dividendenanrechnung: Ja – Performanceindex
Managementfee: 1,5% p.a.
Neugewichtung / nächste ordentliche Anpassung: 20.03.2008

Zusammensetzung des S-BOX AgriBusiness Performance-Index (WKN A0JZP8 – ISIN DE000A0JZP80):

ISIN – Name – Gewichtung – Börsenplatz

AU000000IPL1 Incitec Pivot Ltd 2,29% SIBE
BMG169621056 Bunge Ltd 6,56% NYSE
BMG8403G1033 Sinofert Holdings Ltd 2,38% HKEX
CA0089161081 Agrium Inc 3,77% NASDAQ
CA73755L1076 Potash Corp of Saskatchewan Inc 7,50% NASDAQ
CH0011037469 Syngenta AG 7,50% VirtX
DE0007297004 Suedzucker AG 2,02% Xetra
MU0117U00000 Golden Agri-Resources Ltd 2,82% AMEX
NL0000298933 CNH Global NV 6,88% NYSE
NO0010208051 Yara International ASA 5,80% OBX
SG1T56930848 Wilmar International Ltd 7,50% SES
US0010841023 AGCO Corp 4,18% NYSE
US0394831020 Archer-Daniels-Midland Co 7,50% NYSE
US1252691001 CF Industries Holdings Inc 2,73% NYSE
US2441991054 Deere & Co 7,50% NYSE
US5011732071 KUBOTA CORP 3,82% NYSE
US61166W1018 Monsanto Co 7,50% NYSE
US61945A1079 Mosaic Co 7,50% NYSE
US71361V3033 Perdigao SA 1,87% LSE
US9024941034 Tyson Foods Inc 2,39% NYSE

1 Jahres Chart zum Zertifikat S-BOX ZJ AgriBusiness Performance Index (WKN: DB4AGR ISIN: DE000DB4AGR6):

3 Monatechart zum Zertifikat S-BOX ZJ AgriBusiness Performance Index (WKN: DB4AGR ISIN: DE000DB4AGR6):

1 Monatechart zum Zertifikat S-BOX ZJ AgriBusiness Performance Index (WKN: DB4AGR ISIN: DE000DB4AGR6):

Intradaychart zum Zertifikat S-BOX ZJ AgriBusiness Performance Index (WKN: DB4AGR ISIN: DE000DB4AGR6):